新型煤化工在國家政策放松、業主戰略意圖多元化、技術日趨成熟的背景下將繼續保持高景氣。上半年煤化工工程板塊在政策放松的背景下關注度很高，主流煤化工工程公司下半年將迎來訂單兌現。
    政策放松
    帶來煤化工工程高景氣
    今年3月以來已有13個新型煤化工項目獲國家發改委“路條”即國家發改委辦公廳同意開展該工程前期工作的批文。這13個項目投資總額在2000-3000億元，包括8個煤制天然氣、4個煤烯烴和1個煤制油項目。根據我們的不完全統計，已經拿到路條或已經核準的現代煤化工項目合計11個。
    大量的項目在新一屆政府換屆完成后逐漸公布出來，從中讀出政府對煤化工政策的積極信號。政策放松將帶來煤化工工程行業的景氣提升，根據中化國際咨詢的數據，2006年，我國新型煤化工工程市場規模只有23億，從2006-2011年，市場以超過40%的復合增長率迅速增長，2011年市場規模達到158億；而到2016年，市場規模將會超過900億元。
    煤化工項目投資巨大
    地方政府態度積極
    新型煤化工項目投資巨大，經濟拉動能力強。以煤制油為例，1萬噸煤制油產能的投資超過1億元，而同等規模的傳統煉油1萬噸僅需1200萬元，前者是后者的八倍多。新型煤化工的巨大投資為經濟拉動提供了良好  的動力，也成為地方政府拉動經濟發展的制勝法寶。
    地方政府對于煤化工項目態度積極，努力推動相關項目進展，主要原因有以下兩點：第一，煤炭資源豐富，物流成本高。我國煤炭資源呈現西北豐富、東南匱乏的特點。我國新疆、內蒙古、山西、陜西、貴州、寧夏、甘肅等省市的煤炭資源較為豐富，其中新疆、內蒙的預測儲量分別達到18000億噸和12200億噸。受制于煤炭的物流成本較高以及運力等因素限制，目前各地政府要求50%煤炭就地轉化，煤炭資源豐富的省區對新型煤化工的積極性非常之高。
    第二，煤化工是拉動經濟的有力引擎。不妨以新疆的投資為例。2012年新疆的城鎮固定資產投資5594億元，較2011年同比增長26%。按照新疆的十二五規劃，將以伊犁、準東煤炭基地為重點，大力發展現代煤化工，到2015年，建成煤制尿素260萬噸、煤制二甲醚80萬噸、煤制天然氣1000億立方米、煤制烯烴100萬噸、煤制乙二醇100萬噸，“十二五”期間新增煤焦化生產能力800萬噸。據《新疆日報》報道，目前參與新疆煤電、煤化工產業發展的企業已達104家，煤化工項目66個，計劃總投資8773億元。以此估算，假定投資十年內完成，平均每年投資877億元，大約占到2012年城鎮固定資產投資的16%，其重要性可見一斑。
業主方戰略意圖多元化
    投資熱情持續高漲
    新型煤化工巨大的投資以及投資所具有的風險性決定了其項目投資主體是具有較強資金實力以及能夠獲取資源的大型企業。從已經建設或已經批復的項目中，業主方為國有企業的包括中國神華、中國石化、中海油、國電、華電、大唐集團、兗礦集團、潞安集團、中煤集團、河南煤業集團、中電投、新汶礦業集團、慶華集團、皖能集團、兗礦集團等。民營企業包括寧波禾元、甘肅華鴻匯金公司、廣匯能源、伊泰集團等。從中看出，國有企業，特別是一些能源類央企是煤化工投資的主導力量。
    各個企業對煤化工投資熱情高漲，除了可以通過煤化工賺取利潤之外，主要原因包括以下幾個方面：一是獲取先發優勢，在新型煤化工行業大潮中積累技術與經驗。長期來看，石油資源是有限的，隨著石油資源的開采、油價的上漲以及新型煤化工技術的不斷發展，其經濟性將會更加明晰，誰能夠取得先發優勢，將有可能會在未來的競爭中贏得先機。二是獲取煤炭資源，新型煤化工項目大量投資的同時，將會獲得較多的煤炭資源。三是每個企業還會有自身發展戰略上的考慮，如中石化希望贏得管道資源；中海油希望突破沿海的限制，往內陸擴張等等。2012年末中石油天然氣管道長度已經達到40995公里，占全國的90%以上，中石化希望能夠通過煤制天然氣的新粵浙、新魯兩條重要的出疆通道，爭取天然氣領域的話語權。
    日趨成熟的技術與經濟性是煤化工發展的基石
    煤化工技術的不斷發展為行業發展奠定了基礎。現代煤化工包括煤制烯烴、煤制油、煤制天然氣、煤制二甲醚、煤制乙二醇等五大方向。
    綜合考慮技術成熟度、經濟性、需求等多方因素，煤制天然氣、煤制烯烴將是發展前景較好的方向。煤制烯烴的經濟性較好，下游需求量大，投資熱情較高，目前已建成項目4個，在建、擬建項目約30個。煤制天然氣國內尚無成熟運營項目，德國魯奇公司的技術較為成熟，在天然氣自給率低的背景下未來發展空間較大。